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军工行业热点聚焦：阅兵新装备亮相，关注相关标的投资机会

投资聚焦

国庆期间受中美贸易磋商前景仍不明朗、美国部分宏观经济数据低于预期以及美欧贸易摩擦加剧等因素影响，全球经济基本面的预期发生波动，主要市场表现不佳。军工行业由于受宏观经济及贸易摩擦影响较小，基本面整体稳健:中长期看，军费增速稳定，军费使用结构不断优化，用于武器装备采购投入增速将有望维持在10%-15%水平， 有望快速补齐海、空、信息化装备短板。短期看，随军改完成，行业招标逐步恢复，并叠加新-代主战装备列装周期，行业订单复苏趋势明显。在内生经济增长减缓和外部贸易摩擦压力下，军工行业由于具有抗周期属性，且发展相对明确，配置价值凸显。

国庆70周年阅兵典礼已经落下帷幕，本次阅兵中军工集团及其下属成员单位，民参军企业等生产的各型武器装备参与受阅，受阅装备战斗效能强，机械化、信息化程度高，是解放军建设世界一流 军队的重要保障。本次阅兵电子战装备类型及数量增加，信息化装备有望得到重点发展，上游元器件企业弹性更大;防空反导体系及战略打击能力预计得到重点建设，相关配套企业有望受益; 15式轻型坦克、直-20 等主战装备首次亮相，后续有望逐步爬坡上量，看好相关主机及重要分系统供应商发展前景。我们梳理受阅装备及相关生产单位，建议关注: 1. 军工信息化上游企业，中航光电、火炬电子、四创电子; 2. 导弹及反导产业链配套企业，菲利华、航天电器; 3. 主战装备主体及重要分系统单位，内蒙一机、中直股份、中航机电。

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