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交通运输行业：双“11”盛宴已备，快递将延续高增长

报告摘要:

年度电商盛宴“双11”即将到来，在今年消费向下强渗透驱动下，我们看好景气持续的电商增长及其对快递增速的拉动。电商快递件已占据社会快递总量70%以上，且“双十一”作为电商最盛大的促销活动带来快递行业一年内的业务高峰。电商对快递总量及月均业务量结构上均产生至关重要的影响。在强消费动力+非一线城市渗透率提升双加持下，三大电商活跃买家数节节攀升，电商的快速发展带动快递行业的腾飞，2015 年-2018年国内快递业务一直维持高增长，2019 年1-9月规模以上快递业务量增速依旧维持在26%。

京东抢跑双“11"， 下沉市场将促进快递业务量提升。今年京东率先吹起双十一进攻的号角并将预热期提前两天，京东预测，在今年11.11,京东将卖出12亿件低价好物、2亿件C2M产品，触达超5亿下沉市玚用户。这是三大电商通过双十一在下沉市场进行首次交锋，天猫京东的.进攻及拼多多的反击必然带来下沉市场业务量的大幅提升，而低价量大的商品必将引起大量的快递需求。我们预计2019年双十一全网销售额增速分别为天猫(15%-20%)。京东(13-17%). 拼多多( 116%- 126% )。

我们预计今年11月快递业务量增速在20%-25%范围内，快递企业将实现量价齐升。在总量上:尽管618 对快递业务分流作用愈发显著，但根据我们判断，2019 年双十一当日全网销售额同比增速仍将保持在18%-23%的高增长区间，考虑到下沉市场单价低且业务量大的特点，快递业务量同比增速将高于销售额同比增速，预计I1月快递业务量增速在20%-25%之间。 在运价上:中通快递打响了双十一涨价第一枪，圆通韵达紧随其后,此轮涨价将中止年初至今快递行业单票价格持续下行的趋势，但我们判断:此次涨价快递单票价格无法回到去年同期水平，因此行业营业收入增速将低于业务量增速，预计11月快递月收入增速在17%-22%之间。

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