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金融行业：资本市场改革持续推荐,行业龙头配置价值更佳

报告摘要

本周(2019. 10. 21 -2019.10. 25)非银金融中信指数下跌0.54%，跑输大盘1.11个百分点，位列所有行业第24名。细分板块来看，证券板块上涨0.30%,保险板块下跌1.61%，多元金融板块上涨1. 12%。近期深化资本市场改革的政策红利不断推出。一方面，在长期资金引导方面，本周相关政策超市场预期;另一方面，周五新三板改革方案发布，五大政策组合拳:设立精选层、建立转板上市机制、允许创新层企业公开发行、实施分类监管、完善摘牌制度等。挂牌企业9184家，其中创新层企业677家，基础层8507家。新三板“沪深两市的预备役”定位确定。

券商的政策红利期持续，整体1.6倍PB,如果市场情绪配合，板块.有一定上涨空间。

保险四季度有估值切换的影响，配置价值提升。开门红产品设计和周度销售数据有望催化板块行情。

投资建议:中信证券、华泰证券、中国平安、中国人寿

风险提示:股市波动风险、资本市场改革政策的推进不达预期

行业数据一览

(一)行情数据

本周(2019. 10. 21-2019. 10.25)非银金融中信指数下跌0.54%，跑输大盘1.11个百分点,位列所有行业第24名。细分板块来看,证券板块上涨0.30%，保险板块下跌1.61%,多元金融板块.上涨1. 12%。

(二)关键经营数据

1、股市日均交易额:本周日均交易额3723亿元，环比下降15.18%。

2、新增投资者: 9月上交所新增开户数153万人，环比基本持平。

3.两融余额:截至2019年10月24日，两市两融余额9641亿元，环比增长0.31%,较年初增长27.56%，较去年日均水平增长5.59%。

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