详情描述

食品饮料行业消费税征求意见稿点评：白酒消费税负不变,政策靴子落地

税收政策靴子落地，短期内利好白酒行业。征求意见稿显示维持原有征收办法，税率和征收环节并未调整，可稳定市场信心。在高估值、高仓位的背景下，白酒负面消息容易被过度解读，11月29日，关于“消费税立法可能提速”的新闻又被提起，白酒板块下跌3.3%。我们认为此次的《征求意见稿》缓解了此前市场的担忧，再考虑到后移消费税涉及征收环节效率及地税平衡问题，白酒消费税率未来1-2年出现调整的概率较低。

长远来看，消费税征收环节变化可能导致实际税率上行，名酒受冲击相对较小，并有利于市场集中度进一步提升。《征求意见稿》 中还提及根据消费税改革需要，在消费税法中设置衔接性条款，后移消费税部分消费品征收环节等消费税改革工作一直在推进中。长远来看，如果白酒征，收环节发生变化，白酒实际消费税率可能上行，全行业都将受到负面冲击，但中高端白酒为主、盈利能力较强的上市公司所受冲击相对较小,并且拥有定价权的名酒可通过提价减弱影响,同时若能在征收环节严格执行，可减少地方保护，加快市场份额向名酒集中。

【更多详情，请下载：食品饮料行业消费税征求意见稿点评：白酒消费税负不变,政策靴子落地】