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近期投资策略看点：中资地产行业月报

1-9 月房地产开发投资增速与上月持平(同比增长10.5%)，高于预期。1-9月，商品房销售面积同比下降0.1%，降幅比1-8月份收窄0.5个百分点，销售仍具韧性，预计全年销售面积与去年基本持平。9月，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅略有扩大，二三线城市涨幅均回落。同时，9月房贷利率小幅上行，房企融资依旧偏紧

克尔瑞数据显示，1-9月，百强房企整体销售规模同比增长4%。房企加大营销力度，九月单月百强房企权益销售额环比增长23.9%。一方面房企上半年积极拿地四季度供应量提升，另一方面，众多房企降价促销，全员营销，积极推盘，四季度百强房企销售规模预计仍会维持同比小幅微增的状态。2019年1-9月，监测的20家房企中，销售额增速排名第一位的房企为中骏置业.(01966.HK)，同比增长超60% ;根据克尔瑞的数据，2019年1-9月累计权益销售额排名前五的房企为恒大(03333.HK)、碧桂园(02007.HK)、万科(02202.HK)、融创(01918.HK)、中海(00688.HK)。

前段时间“人才新政”频出，部分城市放宽落户限制，降低人才购房条件，短期有利于刺激部分城市的刚性需求。目前来看，政策已然处于底部。虽不以地产剌激经济，政策难言大幅度宽松，但进一步收紧可能性已不大目前来看，四季度行业整体仍存在压力，短线建议投资者关注LPR走势，以及房企加大营销力度下，四季度销售是否出现优于预期的情况而带来的机会咱前行业12个月预测市盈率仍处于历史均值一个标准差以下水平，估值偏低，个股上维持对中国金茂(00817.HK)、华润置地(01109.HK)、融创中国(01918.HK)等优质个股的推荐、物业板块由于滞后于地产周期，且为存量市场，现金流稳定，备受投资者追捧，待转化面积储备较多的公司将更具未来增长潜力，板块依旧推荐关注。

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