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石油石化行业：OPEC+会议后沙特若不再超额减产会如何

沙特此前持续超额减产弥补伊拉克等国的超产

根据2018年12月OPEC+会议划定的各国减产额度，OPEC+承诺减产120万桶/日，其中OPEC占80万桶/日，沙特占约32万桶/日，其可生产不超过1031万桶/日的原油。会议当月沙特原油产量即下降46.8万桶1日，并且直到油田遇袭前，其当年产量一直保持在977万桶/日的中枢附近，相当于超额减产54万桶/日，显示了其强烈的减产保价意愿，而与此同时伊拉克、尼日利亚、俄罗斯则分别超产18万桶/日、8万桶/日与6万桶/日。

沙特阿美IPO价格将于12月5日公布

目前，投资者对沙特阿美IPO保持着较高的热情，于12月4日结束的机构投资者认购申请结果显示超额认购近3倍。目前消息指出，沙特阿美讨论了将IPO价格定在每股32里亚尔的招股价.上限，若属实，IPO将集资256亿美元，公司估值则达1.71万亿美元。

OPEC+面临收入与份额的矛盾

OPEC+各国财政普遍较为依赖原油收入，此前为争夺份额打的价格战令多国财政都陷入窘境，而目前美油持续增产不断侵占市场份额又是不得不面对的问题。在这一两难情景下，OPEC+政策即要推动油价提升又要顾虑美油边际成本，因此OPEC+后续整体政策最可能的方向是将油价维持在“舒适区”。

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