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消费行业观察：新《食品安全法实施条例》正式施行

[食品饮料]近期中国食品药品企业质量安全促进会副会长王华表示今年春节茅台酒不会进行提价，但需买500元贵州特色食品才能购买1499元/瓶的茅台酒，据渠道反馈，这一政策应为贵州省内部分渠道销售政策，暂不会扩至全国层面。这一消息也印证了我们之前认为茅台不会短期内提价的观点: 1)公司已通过加大直营渠道投放、加强监管等方式实现批价回归，释放部分渠道风险,市场价格在公司的调整下有望继续理性回归;明年茅台酒放量+结构升级+直营渠道理顺已能保证公司业绩:公司表示2020年为基础建设年,要“居安思危，行稳致远”，短期内提价概率较低。

据经销商反馈白酒企业动销良好，经销商库存维持良性由于明年春节提前，酒.企已进入春节备货状态，部分酒企通过停货控价等方式调控渠道及价格，为旺季做准备。我们认为未来白酒行业在增速放缓的同时集中度将持续提升，分化将逐步加大，高端酒确定性最强，推荐关注高端酒及处于势能释放期的白酒企业;大众品方面，推荐关注具有提价预期的调味品及啤酒企业。

[医药生物]近期行业维持弱势，子板块中，医疗器械和生物制品领跌。我们延续之前的观点，认为医药生物板块当前处于年末业绩的真空期，而基于高估. 值以及获利兑现的因素，板块的调整不会是一蹴而就的，短期内仍然保持谨慎。11月28日医保谈判目录公布，此次医保谈判突出了鼓励创新的导向，亦有利于中标品种快速放量。行业配置方面，我们继续看好行业高景气度持续的医药外包优质企业、产品具有竞争优势的特色原料药企业以及受益于进口替代及集中度提升的骨科耗材领域的头部标的。

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