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传媒行业：优质游戏IP获高溢价,利好游戏研发商

优质游戏|P稀缺，利好|P储备丰富的优质游戏研发商。

S总决赛是电竞行业中热度最高的比赛,这也是国内电竞赛事首次以拍卖的形式进行独家版权交易，B站以高价获得英雄联盟S赛独家转播权，充分显示出游戏行业优质IP的稀缺性，此消息利好优质游戏研发商，再结合5G带来的云游戏的机会，尤其利好IP储备丰富,具备热门重度游戏IP的研发商。

汽车、房地产等消费下滑，消费寻求新的突破口，游戏作为年轻消费

且由于其“物美价廉”的特点有望成为年轻人“休闲娱乐”的好方式。今年10月社零数据中，汽车、家具、家电及建筑装潢等商品零售同比增速分别为-3.3%、1. 8%、0. 7%和2.6%，均不同程度的回落，汽车和房地产后周期消费走弱，但人们依然需要消费，因此“廉价”商品则成为替代。

版号审批重启后行业增速回升，总量控制下行业集中度提升，利好龙头公司。

2018年游戏行业增速达到历史最低，同比增长仅5.3%，主要由于游戏行业主管单位组织机构调整导致新游戏版号审批暂停，2018年12月 起版号审批重启，2019年前三季度游戏行业规模达到1137亿元，同比增速提升至14.8%。版号审批重启后，实行对行业的总量控制，2016- -2017年每年获批游戏版号在8000个以上，而2019年前三 季度获批版号仅1000左右，远低于此前的数量水平。在总量控制背景下，龙头公司研发实力强，产品品质高且储备丰富，更容易获取版号，同时善于长线运营，产品生命周期长。而竞争力弱的小厂商将被淘汰，行业集中度有望提升。进口网络游戏版号通过总量也在下降，2019年截至目前国家新闻出版广电总局共审批185款进口网络游戏，而在版号审批暂停前2017年共审批进口网络游戏465款，若进口游戏在国内的发行数量后期进一步下降，国产游戏有望实现进口替代。

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