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A股策略周报：外围干扰因素再度增多
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行业主题建议：短期干扰增加，坚守内需与高质量龙头。1)外围干扰可能会使得市场关注外资持股集中的A股公司的短期风险；2)充分挖掘内需是中国应对外围干扰的依靠，逢低吸纳反应消费升级与产业升级的优质龙头，如消费、医药、科技等。
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A股策略周报：外围干扰因素再度增多 市场展望:外围干扰因素再度增多，坚守内需与高质地龙头。据媒体报道'，中美经贸摩擦可能存在从此前的贸易、科技向金融领域扩展的倾向，短期可能给市场带来一定的扰动。目前美国对中国直接投资累计1170亿美元(美国BEA),美国跨国公司在中国年收入约6000亿美元( Factset ),美国持有的中国大陆组合投资为1591.2 亿美元(包括权益及债券，其中权益部分1515.2 亿，美国财政部);在美国上市的227家中概股总市值约8000 亿，近年每年约有几十家中国公司在美国股市首发融资，2019年年初至今首发融资额在24.2 亿美元(万得资讯)。我们认为中美摩擦升级将导致“双输”。逆全球化的举措，包括贸易摩擦、科技限制以及潜在的金融资本流动限制，会增加成本、降低利润率、降低总需求，增加不确定性(参见我们此前研究《全球变局中的中国产业趋势》)。这不仅对经贸摩擦的双方是双输的局面，对全球增长也不利。后续需要密切关注其进展情况以及可能的政策应对。大市方面，我们在9月16日发布的《当前与年初的中国市场对比》中认为目前的市场环境并不支持市场在未来几个月大涨的判断，重点关注结构性的机会。报告发布至今指数层面已经连续两周回调，一方面从近年来的市场走势来看，投资者为了规避长假期间的不确定性一般长假前风险偏好偏低;另一方面， 国内增长面临来自内外部压力，但政策力度偏弱、节奏依然偏慢。 【更多详情，请下载：A股策略周报：外围干扰因素再度增多】
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