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基于财报、估值、基金持仓、中观对比等基本面指标对于行业景气度进行全方位考量。全部A股上市公司业绩在2018年报中跌至负增长，一季度出现小幅反弹。整体盈利情况出现变化的同时，不同行业的业绩增长也出现了明显的分化，比如得益于供给侧改革的资源品行业已经不能像往常那样带来巨额利润增量，而中游制造、信息技术类企业已经培育出新的增长点。本文以2018年报和2019年一季报为依据，考察财务指标（营收、利润、预收、ROE等）、中观景气、估值水平、基金持仓等，得到各个行业总体得分水平。总体评分最高的行业依次为计算机、国防军工、电气设备、农林牧渔、机械设备、通信、非银金融等。

根据对于行业景气度的考量，产能得到出清的中游制造业、业绩韧性较强的必需消费品和减值风险已释放的TMT龙头板块值得关注：1.中游制造业盈利低点已现，工程机械、电气设备、军工、建筑等行业盈利均转开始转暖。中游制造业在经过持续的产能出清后，工业企业产能利用率也逐渐企稳，进入2019年业绩回归至正增长。各个板块的盈利均出现不同程度反弹，工程机械、轨交设备、电气设备、军工（航空装备、地面兵装）、基础建设等领域景气度向上趋势较为确定。

【更多详情，请下载：A股2018年报及2019一季报深度分析之二：基于财报的行业景气度评估】