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基础IT国产大潮来临，应用拥抱5G新时代

2019年初至今，计算机行业跑赢多数指数:年初至今(截止2019.11.13，后同)，沪深300指数上涨29.7%，中小板指数上涨33.2%，创业板指数.上涨35.3%。计算机行业指数(申万，后同)，上涨42.3%，在所有申万一级行业中涨跌幅排名第5。

整体估值略高于近十年中位数:目前计算机行业整体估值(TTM)为54.88倍,近十年整体估值的中位数为51.57倍。

公募基金超配计算机板块: 2019年Q3公募基金持有计算机板块(申万一级，下同)总市值为566亿元;持有计算机板块市值占全部持股总市值的4.43%。截至2019Q3，计算机板块总流通市值15060.5亿，在A股总流通市值中占比3.78%,即公募基金超配计算机板块0.64pct,较2019Q2 (超配0.78%)和2019Q1 (超配1.86% )略有下降。

自主可控放量在即，关注确定性和竞争结构:国产生态已经初步具备，明年党政口国产有望率先放量。2019年以来自主可控板块取得显著超额收益，市场提前反映预期，尤其是操作系统和芯片领域，明年建议重点关注三个因素:竞争结构、议价能力、新领域。我们重点推荐议价能力被市场忽视的集成环节、投入力度有望超预期的可信和安全领域、估值合理的关键产品环节。集成重点推荐太极股份，可信和安全领域关注启明星辰、卫士通、中孚信息、北信源、格尔软件;关键产品环节推荐竞争格局相对清晰的中间件、办公软件、数据库，关注东方通、金山办公、太极股份等。其它关注中国长城、中国软件、诚迈科技、万兴科技等.

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