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医药生物行业周报：医保准入谈判结果公布,倒逼国内创新药走向“真创新”

最近一周医药板块相对沪深300收 益率为-2.58%，在28个行业指数中排名第26位,处于下游位置;其中医药商业涨幅最大(涨幅为-0.84%)，医疗器械涨幅最小(涨幅为-4.33%)。医药板块PE为34.84倍。

本周要板块大幅回调，处于28个子行业下游位置，主要受医保目录准入谈判和2020年国家仿制药集采政策的影响。从2019年医保谈判的情况，119个谈判品种，最终谈判成功97个，全部纳入乙类医保范围，其中新增的1 19个新增的药品中，70个谈判成功，价格平均降幅60.7%，31个续约27个谈判成功，平均降幅26.4%。从谈判结果看，国产新药品种最终谈判结果低于预期，尤其部分初创型公司，而进口企业，在制定价格策略相对成熟，心态要平和，部分品种实现了目瞪口呆的降价幅度。国家医保局专家组前期调研和测算工作周密，在谈判中属于强势地位，进入医保是个开始，是否能否通过医保以量换价是创新药品种的关键。

目前时点我们依然建议投资者对部分高估值的个股谨慎,精选细分领域被低估的性价比标的。

(1)中药板块细分领域龙头性价比突出，看好口服中药龙头天士力(600535) 、配方颗粒龙头中国中药(0570.hk)、以岭药业(002603) ，羚锐制药(600285) 、白云山(600332/0874hk) 。

(2)兼顾创新和仿制品种渐入收获期:看好联邦制药(3933.hk) 胰岛素系列未来3 -5年放量，海普瑞(002399) 创新药布局渐入收获期;健康元(600380) 吸入制剂渐入收获期;智飞生物(3001222) 业绩持续稳健高增长，多个自研产品进入上市或三期临床。

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