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随着科创板正式开板，一批科创企业正在逐步登陆A股市场。与既有板块相比，科创板对企业发行上市条件做出了重大改革，可以预见未来将出现未盈利或微利企业在科创板上市。科创企业在财务方面的发展规律与传统制造业企业存在较大差异，导致其所适用的估值方法也与传统企业不同。本文对科创企业的估值方法进行了研究，从生命周期阶段、行业特征的维度对不同类型科创公司适用的估值方法进行了梳理，供有关部门参考。

一、科创企业特点及估值难点

科创企业普遍处于生命周期中偏前段，由于面临市场数据缺失、早期不盈利或微利、现金流不稳定等情况，现金流贴现模型（DCF）等绝对估值方法及常用的市盈率（P/E）、市净率（P/B）等相对估值倍数法都将遇到很大挑战。具体来看，科创企业有如下特点及估值难点。

（一）科创企业特点

一是产品或服务具有创新性。科创企业在技术、模式、业态等方面具有创新性，面对的是一个崭新的市场。大部分企业成立时间不长，本身市场经营记录较短。

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