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计算机行业：云计算公司估值逻辑探讨

上周(2019.11.18-2019.11.22). 上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-0.21%、-0.22%、0.30%、0.35%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第19名。

自2019年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌15.69%、32.97%、 34.33%、 41.31%， 计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第5名。

股价涨幅前五名分别为天夏智慧、英飞拓、*ST中安、神州数码、*ST工新。其中，天夏智慧、神州数码等主要受益法定数字货币推出、安全可控产品落地带来的投资机会，英飞拓等主要受益国资入主后的改善预期。

股价跌幅前五名分别为拉卡拉、四方精创、中威电子、方直科技、任子行。

每周一谈:云计算公司估值逻辑探讨

随着科创板的快速推出，多家颇具特色的SaaS标的有望登录A股。云计算企业往往要经历较长的快速成长期，如何为成长期内的云计算公司定价一直是市场关注的焦点，海外市场一般按市销率进行估值，我们认为该方法具备一定的合理性，也要考虑标的公司的具体情况，作出合理调整。

PS估值可以更好地反应成长期云计算公司的盈利能力和成长能力。考虑到云计算行业的特殊性，我们认为以净利润、净现金流口径进行估值将模糊对企业市场空间和盈利能力的评价。我们认为，成长期云计算公司在经营模式上有以下特点:

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