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建筑材料行业周报：逆周期调控政策继续升温

水泥价格继续上涨，供给面因素占主导。本周末全国水泥市场平均价格为465元/吨，周环比+6元/吨。全国水泥库存50.8%，周环比+0.3%。价格.上涨地区主要集中在河北、内蒙、山东、上海、浙江、湖南和广西等地;价格回落区域主要是河南郑州和贵州贵阳地区，幅度10-50 元/吨。11 月中下旬，国内水泥市场需求分化较为明显，东北、西北地区出货量萎缩明显，南方地区继续保持稳定。价格方面,华北地区最后需求期在周边市场带动下，出现上行，但更多是为明年淡季做准备;华东地区价格上涨渐进尾声，前期上涨幅度相对较少的地区或有继续补涨可能，已上调过5-6轮的区域多将平稳为主;华南地区预计后期还将有一轮上涨。总体来看，进入12月后，水泥价格将进入平稳阶段，再大幅.上涨的可能性不大。

泛京津冀地区水泥库存43.1%， 周环比持平;长江中下游流城水泥库存:45.9%，周环比持平;长江流域库存47.6%，周环比持平;两广地区库存47.2%，周环比持平。

政策继续加码逆周期调控，央行要求金融机构强化逆周期调结，加快PPP条例出台等等。华北、华东、华南水泥市场表现超出预期，水泥板块四季度业绩有望普遍上修。短期看好短期板块估值提升叠加业绩上修投资机会。中短期推荐Q4涨价略超预期、现金流价值高的南方水泥企业:海螺水泥、万年青、上峰水泥、塔牌集团、华新水泥等。

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