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机械行业周报：制造业供需、前置指标同时改善,自动化需求有望集中释放

制造业供需、前置指标同时改善，自动化需求有望集中释放。国家统计局数据显示，中国11月官方制造业PMI为50.2，预期49.5,前值49.3。具体指标看，供需两端、前置指标均同时改善: (1)供给端:生产指数52.60,环比提升1.8;产成品库存46.40，环比下降.0.30。(2)需求端:新订单指数51.30，环比提升1.70; 新出口订单指数48.80，环比提升1.80。 (3) 前置指标:进口指数49.80，环比提升2.9;采购量51.00，环比提升1.2。

尽管PMI的改善持续性尚待观测，但细项指标同时明显改善表明制造业已有底部筑底复苏迹象。2018年以来受上游原材料涨价、去杠杆及贸易战影响，制造业盈利持续下滑，自动化设备投资需求被压制;今年1-10 月制造业固定资产投资额累计增速2.6%， 为历史同期最低水平。明年在外部不确定性下降、国家对制造业减税降费等利好因素带动下，制造业企业盈利有望改善，从而集中释放自动化设备投资需求，带来较大弹性。

投资建议:考虑到3C自动化需求会率先复苏,建议重点关注伊之密、快克股份、拓斯达、科瑞技术和锐科激光等;看好具有研发实力、先发优势的龙头机器人本体龙头企业:埃斯顿、爱仕达、机器人等,核心零部件领域:双环传动、中大力德，以及系统集成商克来机电。

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