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社会服务行业2019年三季报业绩前瞻

免税:政策扶持利好消费回流，市内店落地打开空间

离岛免税政策继续放宽,推动当地免税购物人次和销售额增长。2019 年1月新开了海口和博鰲市内店，自2011年4月至2019年8月海关共监管销售离岛免税品6,384.1万件、销售金额486.1亿元人民币、购物人数1,496.5万人次。此外，中免市内店陆续开业，后续期待市内店免税政策放宽至国人。

酒店:经营数据继续探底承压，期待四季度企稳好转

行业下降压力仍在，四季度企稳值得期待。受经济下行压力、去年较高基数等影响，STR样本酒店2019年7-8月需求同比增速分别为+3.6%/-0.7%;供给同比增速分别为+3.4%/+3.3%。7-8 月RevPAR同比增速分别为-2.7%/-5.6%，平均房价同比增速分别为-2.9%/-1.9%，出租率同比增速分别为+0.3pct/-3.8pct。

景区:旅游人次保持稳健增长，政策规范行业发展

2019年以来全国各省市接待国内游客数量实现一定程度增长。2019 年1-8月国内部分省市累计接待国内游客同比增速大致在5%-12%的区间。1-8月黄山风景区累计接待游客243.93万人次，同增9.5%;桂林市景点接待游客8812.30万人次，同增29.0%;三亚市接待过夜游客1,442.56万人次，同增10.9%。

餐饮:行业增长穿越周期，外卖市场表现平稳

餐饮收入增长稳健，抗周期表现优异。2019 年1-8月收入28,795亿元，同比.增长9.4%; 1-8 月限额以上单位餐饮收入6,048亿元，同比增长7.3%。19Q3 .餐饮外卖市场整体交易规模预计将达1,952.9亿,环比上涨11%、同比增长35%。

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