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电子元件行业：从中芯国际看重资产半导体企业的景气回升

中芯国际三季度业绩优于预期

中芯国际公布了2019三季度财报。第三季度中芯国际实现营业收入8.16亿美元，环比增长3.2%;实现归属于母公司净利润达到1.15亿美元，环比增长521.0%，同比增速达到333.5%。净利润取得巨大增速的原因主要是出售阿韦扎诺晶圆厂带来的资产处置收益(0.8 亿美金)。公司季度整体业绩表现优于公司半年报指引，主要原因是公司产能利用率的提高(从上季度的91.1%提升至97%)、客户库存消化以及下游需求的恢复。

5G从端到云海量芯片需求拉动.

第三季度，消费类应用实现收入2.85亿美元，占总营收的34.9%，环比增长15.4%;消费业务取得快速增长的主要因素是智能终端，如秋季新款智能手机、TWS耳机以及其他智能穿戴设备等的热卖。5G、人工智能等领域的兴起将大幅提振市场需求，为半导体产业的发展带来新的历史机遇。中芯国际的客户在5G相关领域均有所布局，包括海外和国内的客户都与公司有着紧密合作，在先进工艺和成熟工艺节点导入新产品，并有望于明后两年推向市场。因此，看中芯国际未来重启强劲增长值得期待。，

自主可控+景气度回升，制造与封测基本面呈改善趋势

大陆半导体产业从设计到代工、封测都要自主化。大陆终端客户和芯片设计公司正在将制造与封测配套转向国内，中芯国际作为大陆代工厂龙头受益明显。

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