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建材Ⅲ行业10月数据：地产数据再超预期,政策催化基建复苏确定性强

事件:统计局公布1-10 月投资数据。2019年1-10月，全国固定资产投资51.09万亿元，同比增长5.2%，增速环比回落0.2个百分点，基建投资(不含电力)投资同比增长4. 2%，增速环比回落0.3个百分点，其中铁路、道路运输投资分别增长5.9%及8. 1%,增速分别回落3.9和增长0.2个百分点;

1-10月房地产开发投资10.96万亿元，同比增长10.3%， 增速环比回落0.2个百分点，商品房销售面积13.33亿平米,同比增长0.1%，增速今年以来首次由负转正;新开工面积18. 56亿平米，同比增长10%，增速加快1.4个百分点，施工面积85. 49亿平米，同比增长9%，增速环比加快0.3个百分点，竣工面积5.42亿平米，同比下滑5.5%，降幅收窄3.1 个百分点，土地购置面积1. 84亿平米，同比下滑16.3%，降幅环比收窄3.9个百分点;

1-10月全国水泥产量19.07亿吨，同比增长5.8%，其中10月单月水泥产量2. 85亿吨，同比下滑2.1%;1-10月份平板玻璃产量7.76亿重箱，同比增长5.2%，其中10月份单月平板玻璃产量为7887万重箱，同比增长4%。

地产数据再超预期，10月新开工增速逆势回升:我们认为，10月份地产数据有几方面超预期，一是销售增速年内首次转正，其中百强地产商销售面积同比增长21%，“ 金九银十”旺季房企加大力度促销，效果显著，同时行业集中度也在加速提升;二是新开工及施工增速维持高位，其中新开工增速逆势回升，在销售势头良好及房企高周转的背景下，地产新开工有望延续稳定态势;三是地产新开工在有效向竣工端传导, 19Q3已经确立竣工向.上的观点。分结构来看，地产投资依旧有韧性，地产销售不断超预期的背景下，新开工有望高位震荡，而在高基数支撑下新开工有效向施工端传导，施工增速创15年以来新高，短期地产端带动的水泥需求仍有支撑。

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