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保险行业海外养老保险资金配置系列专题报告之五：美国养老体系及养老资金投资研究（下篇）
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数据简介
过去30年中，耶鲁基金的资产配置逐渐偏向于非传统的私有资产。1988年，耶鲁基金在国内股票和固定收益类资产的配置比例在70%以上，而到了1998年这一比例已经下降到30%左右，到2008年时下降到10%。2018年，国内股票和固定收益的目标配置只有9.5%，外国股票，绝对收益，房地产，自然资源，杠杆收购和风险投资等多元化资产在耶鲁基金中占主导地位，占目标投资组合的90.5%。
详情描述
资产配置高度分散化，耶鲁基金将其资产分为八类，每一类的目标资产配置比例都不超过30%。每一资产类别实现不同的目标。例如杠杆收购与风险投资期限较长、流动性较低，但能够提供较高的长期回报，房地产与自然资源能够抵御通胀，实现稳健增值。耶鲁基金以偏重流动性较差的非传统型资产为主要特点。2018年耶鲁基金在流动性强的资产上配置比例仅为23.5%，而同类型基金平均值为55.3%，加州养老金的配置比例为74.7%。私募股权投资是耶鲁基金高收益的主要来源。风险资本在过去20年的年均回报率达到了165.9%。 风险资本与杠杆收购的资产占比持续提升。私募股权的资产比例从2007年的18.7%上升到2018年的33.1%。金融危机期间，继续降低国内股票占比，提高绝对回报―利、墓股叔的占H.
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