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《健康保险管理办法》点评：丰富健康险供给,加深与医疗产业融合

截至2019年11月12日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险PEV (2019E)分别为1.08、1.33、0. 86、0. 74倍，估值有所分化，部分公司相对低估。新的《健康保险管理办法》强调健康险回归保障，鼓励发展长期医疗险和提升健康管理服务，丰富健康险供给，同时不再限制保险公司在医疗机构展业，有利于健康险市场继续保持高速增长，大型险企在规模、渠道、数据、技术等方面优势较为突出，有望明显获益，进一步提升长期盈利能力，继续维持保险行业“强于大市”评级。

变化一:强调健康险保障属性，限制护理保险理财化。新增健康保险是国家多层次医疗保障体系的重要组成部分，坚持健康保险的保障属性，并通过有效管理和市场竞争降低健康保险价格和经营成本，提升保障水平”，鼓励丰富健康险产品供给，提升保障覆盖范围和产品性价比，降低保险消费者保费负担。同时明确规定长期护理保险保险期间不得低于5年，且生存金应当以被保险人因保险合同约定的日常生活能力障碍引发护理需要为给付条件，进而限制了将护理险做成中短存续期产品的可能，进一步引导行业回归保障。

变化五:鼓励发展长期医疗险，明确费率可调整。由于近年来疾病谱、医疗技术和诊疗费用变化较快,保险公司经营长期医疗险面临较大风险,导致部分公司对长期医疗险敬而远之，本次明确费率可调整,有利于保险公司加大长期医疗险开发和市场投放,进一步丰富市场供给,为消费者提供更具性价比的医疗险产品。但同时也要求“费率调整应当遵循公平、合理原则,触发条件应当客观且能普遍适用”I即保险公司调整费率需有足够的合理性，不得随意调整。

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