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LED行业月报：LED台企营收下滑幅度缩小，短期行业仍难走出底部

月度市场回顾:从LED台股月度营收观察，主要企业19年4月的单月营收环比继续增长，同比下滑幅度收窄，过半企业月度营收同比下滑幅度小于15%。中国大陆LED芯片企业库存维持高位，价格下降压力较大，预计二季度难以普遍出现营收同比增长，继续等待行业逐渐复苏。

行业新闻: 2019 年一季度中国照明电器全行业出口90亿美元，同比略微增长1.85%。出口LED光源14.13亿只，在各类灯具中占比已达到63%，比重进一步提升(去年同期为52%) ;传统光源仍占37%，替换市场依旧具备一定潜力。国际照明大厂昕诺飞、欧司朗和首尔半导体发布2019年1-3月当季营收状况，照明业务基本没有增长，全球需求不振，影响了LED照明企业的订单。LED照明渗透率逐渐攀升后整体市场的增速放缓，中国LED照明企业竞争力显著增强后，国际品牌大厂的份额逐渐被挤压。继续看好Mini-LED市场的发展，2019 年是Mini-LED量产的元年，2020年料将快速放量，不论是RGB显示还是背光，都有希望获得快速发展。

投资策略: LED芯片行业底部渐行渐近，等待旧产能逐渐出清和下游需求回暖。小间距LED增速依然可观，产业链主要企业业绩维持较快增长，具有持续较好的投资机会。

风险提示: LED价格大幅下降; Mini-LED 量产进展缓慢; LED扩产幅度超预期。

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