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新三板主题报告：拉卡拉正式登陆A股市场，第三方支付行业未来发展怎么看？

写在前面: C端支付基本已触天花板，B端成为关键突破口?巨头支付宝、财付通垄断C端的背景下，B 端成为第三方支付的必争之地。对支付宝、财付通来说, ToC的优势无法直接应用于企业市场，在与现有的To B第三方支付公司之间的竞争中并无明显的优势。本文对支付行业的发展情况、美国第三方支付龙头Square与拉卡拉的现状、未来发展情况进行深入分析，看国内目前ToB第三方支付企业发展潜力。

聚焦No.1: 拉卡拉缘何成为A股第三方支付第一股?

拉卡拉支付成立于2005 年，2012 年进入国内银行卡收单行业，专注于To B的实体小微企业的收单服务。公司致力于引领行业创新,陆续开发出智能支付硬件产品“考拉手环”及互联网智能POS、mPOS等创新收单产品，公司市场占有率进一步提升。截至2018年末，公司智能POS终端签约商户已达87.13万户，智能POS终端覆盖商户数量拓展迅速。

公司在业务规模、合作伙伴数量、使用用户等层面均处于国内行业领先地位。2018 年收单和个人支付业务交易额超3.9万亿。2018 年公司营收56.79亿元,2014-2018年复合增长率57.84%;净利润6.06亿元，2015-2018年复合增长率48.68%。从营收结构看，企业收单与个人支付业务的营收分别为50.71亿元与1.08亿元，占营收比例分别为89.29%与19%。

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