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挖掘天然橡胶的基本面数据：主产国政府出资稳价，远月交易正逐步恢复

上游供应端:国内云南地区胶水对杯胶价差,自8月中旬以来，稳定抬升至目前的升水+ 200元/吨,验证了8月中旬的价格为中期低位。近期，泰国政府和马来西亚政府出台了各自的胶价提振计划。其中，泰国方面拟启动的是242亿泰铢(约合56.5亿元人民币)价差补贴计划，马来西亚方面提供的是共计3亿令吉(约合5.1亿元人民币)的雨季援助金和产量津贴。与其说是刺激产量的利空手段，不如说是验证价格处于低位的两个事件。毕竟这种“利空”政策是不可能在价格快速上涨时，用来抑制价格的。

中游贸易端:市场正逐步从商社事件中恢复。进口利润的打开吸引了新的贸易流,商社在国内重要进口商的市场份额，总会被其他贸易商填补。现货市场的远月报价重新开始活跃，可关注做空进口利润的策略。同时，持续去库的国内库存，有望因此重新累库。时值10月中旬，期现基差进入走弱周期，包括合成胶在内的非标品跟会相对于全乳老胶走弱。可适当减少套保比例。

下游消费端:最新公布的9月汽车产量同比减产5.2%,介于7月(-12%) 和8月(-1%) 之间。受无锡超载事件影响，物流运价指数有望继续抬升，截至10月16日，中国公路运价指数连续第5周微服抬升。

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