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钢铁行业2018年年报总结暨2019Q1季报总结：18Q4-19Q1钢铁行业景气度下行

2018年钢企业绩高于近10年75%分位，或为近10年景气高点

2018年，23家上市普钢企业销售收入合计13961亿元，同比增长13%，归属于母公司股东的净利润合计939亿元，同比增长33%，均为2007年来最高值。分季度看，业绩自2018Q4转差，2019Q1 业绩继续下行，与环保限产放松、铁矿石价格上行有关。钢铁指数自2018Q4跑输沪深300指数，且主动管理基金对钢铁配置比例自2018Q1 -2019Q1不断走低。我们对后期地产投资、制造业投资等数据不悲观，2019Q2-2019Q3 钢企或回升，可关注三钢闽光等长材企业。.

2018年多品种价格接近2007年来75%分位，冷板表现不佳

从近10年数据看，2018年螺纹、线材、热卷、中板和冷板价格均接近或超过75%分位。同比看，五大品种价格较2017年均上行，其中中板价格同比增幅最大，冷板同比增幅最小，或与下游汽车表现不佳有关。2018Q4,长材和板材的价格出现分化，长材价格同比、环比波动较小，或因电弧炉边际成本对长材价格形成支撑;而卷板价格同比、环比下行较多，一方面因环保限产同比、环比放松，另外一方面因四季度汽车景气度同比、环比下行。2019Q1，长材、板材价格均出现同比下行，与环保限产同比放松有关;环比看，板材表现较长材强，或与年初工业企业补库有关。

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