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进入5月，巴西淡水河谷公司处理进展再度生变，7日，淡水河谷称此前一家下级法庭批准Brucutu铁矿矿场恢复正常运营，但该裁决结果被其上级法院驳回，因此，Brucutu铁矿矿场暂停恢复运营的计划。虽然处理进展不断反复，但从2月至今，淡水河谷关停的产区均无复产，这段时间累积的供应减量已经给全球铁矿市场造成不小影响。目前澳巴发运处于历史低位，全年来看，预计淡水河谷2019年铁矿石及球团销售量在3.07-3.32亿吨。相较于2018年的3.65亿吨，同比减少12.47%。

国内消费端，我们看到钢厂采购积极，成交活跃，五大钢材产量及生铁产量再创新高。我们预计这一现象在6月仍会出现。虽然钢厂天然不愿看到矿价上涨，会因为恐高而减少采购，但钢厂的铁矿石库存近一个月一直处于历史低位，且可用天数由30天下降至24天。厂内低库存的情况下，无论是集中补库还是按需采购，“刚需”对于矿价将是强力支撑。

6月份的铁矿石消费，仍然会受限产影响。目前有限产政策的城市有唐山、邯郸、临汾，其中唐山限产影响最大。从各城市的限产政策来看，5月的限产是二季度最严厉的，但是5月实际产量甚至超过4月。我们认为5月的限产执行力度不及预期。对于6月，政策仍是个较为不确定的因素，预计生铁产量环比减少。

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