详情描述

钢铁行业财务分析系列之十四：2019Q1，盈利下滑但经营活动现金流及盈利质量改善，业绩表现分化

2019年一季报概览:申万钢铁板块归母净利润同比下滑47.5%

2019年一季度，根据中钢协数据，钢铁协会会员企业实现销售收入9685亿元、同比增12.8%，实现利润总额375亿元、同比降30.2%。申万钢铁板块，32家钢企合计实现营业收入3481亿元、同比增3.9%，营业毛利362亿元、同比降27.3%，利润总额157亿元、同比降44.5%，归母净利润116 亿元、同比降47.5%。

剔除八一钢铁归母净利润-2亿元之外，其余31家钢企均实现正利润。其中ST抚钢扭亏为盈，金洲管道、常宝股份、武进不锈、久立特材、永兴特钢的归母净利润同比增长，其余均不同程度的下滑。

一、2019Q1基本面:被动补库叠加成本框架强于供需，价利中枢下探

二、2019Q1财报:盈利下滑但经营活动现金流及盈利质量显著改善,板块内部业绩表现分化.

申万普钢板块优于特钢，期间费用增幅较快致长材利润降幅大于板材。普钢方面，申万长材、板材板块营收增长、毛利下滑;长材期间费用增幅显著快于板材(主要增量贡献项为研发费用、同比增幅高达102.6%)， 长材利润总额和归母净利润降幅大于板材板块。特钢方面，营收与利润指标均同比下降，但期间费用同比下降13.3%，归母净利润降幅为49.1%。

【更多详情，请下载：钢铁行业财务分析系列之十四：2019Q1，盈利下滑但经营活动现金流及盈利质量改善，业绩表现分化】