详情描述

消费升级、通胀本质与货币放松

投资改善筑稳中国经济。“增速换挡”期结构调整的阵痛，导致经济预期悲观的常态化。投资仍是中国经济的第一增长动力，消费型经济只能是经济发展到高级阶段的产物。消费增长虽然放缓，但消费升级的趋势仍然存在。消费缓慢升级下，制造业投资渐现企稳回升，经济平稳基础稳固。

消费升级下通胀波动性上升。需求放缓带来了消费增长的逐级下行，受个别商品价格剧烈波动的影响，在各国通胀普遍低迷下，中国通胀波动性加大和走势畸高。越来越多的使用品推出了商品期货，但分散的生产结构未变，借助期货中间商对商品市场的控制力提高，投资资本需求而非真实消费需求导致了商品价格波动幅度和频度的扩大，未来CPI的复杂性和波动性将提高。

低利率环境对资产配置的影响。低利率时代将延续较长时间，中外利差将长期存在，但对中外利差引起的国际资金流入也不能期望太高。低利率意味着收益基准普遍下移，各路资金均需以国际视角寻求更高收益;为获得更高收益，跨市场配置也是一个不错的选择,因而也将成为新趋势:权益、固收、商品、衍生、另类等各类投资市场都成为低利率环境;下投资者的选择，市场间的分割性将下降。

【更多详情，请下载：消费升级、通胀本质与货币放松】