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橡胶季报：利空出尽，胶价长期或有望筑底走强

橡胶产业方面:四季度产胶旺季到来，但2019年全年泰国橡胶总产量预计下降约10%， 国内海南产区今年也预计减产。近期国庆假期及环保因素导致轮胎厂开工下降，但10月中下旬预计轮胎企业开工率会继续回升。9月合约交割后，交易所仓单压力减小。四季度鼓励汽车消费政策发力，汽车产销或有望回暖。

综合分析，从宏观环境和橡胶长期价格走势来看，胶价继续下跌空间有限。国庆节后，回调遇到支撑，或可轻仓布局长线多单。

截至9月29日，三季度沪胶主力合约重心下移，7月份下跌，8月份探底，9月份冲高回落。7月份受20号胶将于8月份_上市消息影响,对于市场形成利空压制,空头以此为切入点大幅增仓打压,与此同时下进入需求淡季，而原料供应逐渐放宽，成本支撑边际走弱，在基本面支撑薄弱下，沪胶一路下探。月末受泰北干旱及印尼病虫害消息提振，沪胶企稳反弹，但随着干旱情况缓解及消息影响减退，沪胶以弱势震荡为主。8月份天然橡胶市场价格震荡下滑，上旬由于终端工厂持续表现欠佳，原材料采购需求薄弱，因此基本面缺乏强劲支撑，而期货盘面来看，由于09合约交割压力以及.20号胶.上市对于沪胶远月高升水形成打压，因此使得现货市场整体跟随期货价格整体弱势下滑;而下旬受到汽车消费刺激政策以及传闻泰国政府补贴胶农的消息使得做多资金进场助推价格重心整体上移。9月初主产国因天气影响导致市场对于短期供应偏紧预期升温，加之宏观面资金预期偏宽松给予市场一定支撑，价格整体偏强运行，9月中下旬，国庆假期临近，加上环保因素导致山东轮胎厂存在减产预期，胶价震荡后快速回调。

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