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医药行业：首批带量采购超预期，第二批可能在年中开启

近期，国家医保局在例行吹风会上表示，首批带量采购政策已经全面执行，11 座试点城市25种中选品种的采购总量达到了4. 38亿片或支，完成了约定采购总量的27.31%。从目前试点城市带量采购的政策细则来看，诸如医保预付、医院采购量限定以及回款等诸多主要问题基本得到落实，因而己中标药品的采购量明显超过市场预期。 

鉴于首批带量采购政策落实情况良好、效果显著，所以在年中开启第二批带量采购的可能性非常大，药品名单将在今年夏天公布，而具体执行时间放在今年年底。就入围药品品种而言，我们认为，首先将考虑通过一致性评价或者视同通过一致性评价的药品，其次还需要考虑药品的市场容量和临床使用情况，从首批带量采购入围品种名单来看，医院终端销售超过15亿人民币，甚至是超过50亿人民币的大品种入选概率较高，另外，临床使用量大的心血管、抗肿瘤等药品入选概率同样较大。

虽然2018年末首批带量采购给医药行业上市公司股价带来了一波深度调整，但是现在总采购量已经超过市场预期，加上2019年以来资本市场对于政策波动逐渐脱敏，以及第二批带量采购政策被市场先行预期，因此，今年夏天开启的第二批带量采购不一定会对医药行业股价产生普遍性的、较大幅度的负面影响。

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