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医药行业4月动态报告：寻找政策避风港，聚焦优质赛道龙头

1) 4月重点政策梳理:

医保目录调整方案正式公布，工作独立性上升。方案着眼于医保基金安全经济运行，强调临床价值，重视基本药物。我们认为近两年上市的新药很有可能以谈判的方式新进医保。同时，我们分析了历史上医保目录调整对资本市场的影响，行情短期刺激消逝较快，对公司业绩促进影响深远。带量采购试点城市细则系数落地，诸多要素保证顺利推进，整体节奏较快。细则从回款、确保足量采购、药品质量保证等方面确保试点工作顺利推进。同时对未中选药品支付采取医保支付标准+个人支付比例的方式。截至4月14日，已完成约定采购量的27.3%。 此外，部分省市地区已着手积极联动。

2)行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔。一方面，我国人口老龄化进程加速: 18 年65岁以上老龄人口占比达到119%，较5年前提升2.2pp，较10年前提升3.8pp，存在大量未满足的需求。另一方面，药审改革力度空前，鼓励药品器械创新上升国家层级并逐步与国际接轨，引领行业进入创新的新时代。同时，前期.上市的创新药赚钱效应凸显，起到良好的示范效应。同时，当前共有19家生物医药企业申报科创板。

3)行业现存问题包括医药企业多而不强，同质化竞争严重;研发创新能力与国外相比存在较大差距;辅助用药滥用等。建议及对策包括加大改革力度，加快优胜劣汰;加大鼓励创新力度;加快建立重点监控目录等。

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