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行业近况

行情回顾：过去一月A股医药板块指数下跌0.13%，上证综指上涨0.66%，深证成指上涨0.86%，创业板指上涨1.03%。

九月A股组合平均上涨3.98%，同期A股医药板块指数下跌0.13%，跑赢指数4.10ppt。九月H股组合平均下跌7.54%，同期H股恒生医疗保健指数下跌5.83%，跑输指数1.71ppt。

评论

集采招标全国推广方案降价幅度较大，避险情绪浓厚：在刚刚结束的集采全国推广招标中，相关产品降价幅度超出市场预期。对于明年进行的第二轮集采招标，就目前一致性评价的进度来看，我们认为入围品种数量可能较第一轮有较大幅度提升。招标核心还是看产品竞争格局，三家以上竞标的产品降价幅度可能较大，三家以内品种会相对缓和。整体而言，市场对于医药板块的配置还是继续聚焦政策免疫品种，避险情绪浓厚。

后续医药板块大概率会维持在高市盈率运行：整体而言，医药板块估值处于历史高位，尤其是市场品种较为集中的核心标的。由于市场对于配置确定性的要求较高，在避险需求的驱动下，我们认为后续资金仍会聚焦确定性较强的核心标的。医药板块大概率会维持在高市盈率运行。我们认为创新药、医疗服务、医疗器械、品牌OTC将是资金配置的重要细分领域。

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