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信息技术行业2018年报综述：费用增加导致业绩承压，短期面临较大解禁

报告摘要

行业内上市公司营业收入集中度上升，净利润集中度下降，收入和净利润增速均有所放缓，非经常损益对净利润增速影响扩大。，从营收增速分布看， 2018 年有157家上市公司实现营收增长，比2017年减少了10家;营收增速集中在-10%~50%之间。营收增速中位数为13.26%， 较2017年下降了3.11个百分点。

行业净利润增速中位数为6.69%， 较去年减少了6. 44pct。

行业扣非净利润增速中位数为5. 61%,较去年降低7.39pct,非经常损益对利润影响扩大。

公司净利润增速分布集中度降低，向低增速区域移动。

整体法下，行业毛利率和净利率较往年有所上升，中位数法下存在一定程度的下滑，与之相对应的是期间费用占比的上升，营运能力和收入质量亦有下降。

行业毛利率中位数 36.86%，同比下降2.65个百分点。净利率中位数较2017年下降7.62个百分点，期间费用率中位数28. 72%，较17年增加了1. 67个百分点。期间费用拆分来看基本保持不变，管理费用(包含研发费用)连续三年有小幅增加。

行业应收账款周转率、 预收账款周转率总体呈下降趋势，周转天数分别增加了9天和5天，存货周转率较去年有所上升，周转天数缩短了1天，存货流转加快，同时存货增速增加了2. 47个百分点，行业公司出现经营好转的迹象。

经营性现金流净额占比中位数为5.1%, 较去年下降0. 68个百分点，公司收款能力受经济周期影响有所削减，同时投资性现金流净额占比中位数同比上升，现金及现金等价物净额占比上升，筹资性占比下降，表明行业对外投资热潮消退，经营转向公司内部业务的优化。

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