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传媒行业周报：关注技术保护带来的版权价值提升,紧握核心布局影游边际改善公司

●核心观点及投资建议:

上周(11月04日-11月08日)，传媒行业指数(SW )跌幅为-0.46%，同期沪深300涨幅为0.52%，创业板指涨幅为1.44%， 上证综指涨幅为0.20%。传媒指数相较创业板指下跌1.90%。各传媒子板块中，平面媒体下跌-0.37%，广播电视下跌-0.38%，电影动画上涨1.70%，互联网上涨0.14%，整合营销下跌-1.49%。

随着政策法规和加密等技术的进步和应用，将会解决侵权和盗版等文化市场分割的问题，以及IP的长线运营问题，带来优质版权内容的价值重估。我们觉得四季度是传媒特别好的布局时机，大的背景是政策监管趋于良性，行业仍在动态出清过程中，优质公司持续提高市占率，技术的催化渐行渐近。我们建议大家关注传媒投资的几个方面关键词，管理方面关注存量竞争下精细化管理的公司，享受精益管理带来的市场占有和行业地位提升;技术方面关注不断布局且将受益新一轮技术改善的公司;周期方面关注产业存在新一轮周期启动的领域，比如不断在出清的影视产业链，视频平台会员提价等趋势;政策方面受益于垄断优势和稀缺资源且赛道不错的国有传媒公司。

国有传媒迎来整合和变革机会，将迎来市场化的发展，承担输出更多更好文化产品的责任，聚焦全球市场， 有望出现好的投资机会。广电迎来5G机遇，出版持续经营稳健。受益标的有人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、中信出版、中文传媒、南方传媒、凤凰传媒等相关国有公司。优质游戏公司业绩稳健，投资性价比突显，估值仍在合理区间，且持续受益精品游戏策略，和5G等带来的云游戏和电竞产业等催化。受益标的三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维、掌趣科技等。

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