详情描述

传媒行业2018年报&2019一季报总结：营收、净利润增速下滑，重点推荐游戏、营销领域及细分龙头

传媒行业2018年报及2019一季报总结:

传媒行业年初至今涨幅18.84%，营收、净利润增速下滑

2019 年年初至2019年4月底，传媒板块整体上涨18. 84%，跑输上证综指(+24.87%)、沪深300 (+31. 78%)和创业板指(+32. 15%)。在所有申万一级行业板块中，传媒板块年初至今涨幅位居中下游水平。

估值方面:截至2018年4月30日，传媒板块整体估值(TTM，中值)20. 3X，在所有申万一级板块中排名第23。 整体营收和净利润增速下滑是估值难以提升的主要原因。

营收和净利润增速: 2018年营收同比增速11. 15%，归母净利同比增速-167%。201901营收增速为+4.88%，创201401以来传媒行业季度同比增速新低，201901 净利润同比增速为-24.11%，同样是剔除年报大幅商誉减值影响后201401以来最低增速。

销售毛利率:2018年销售毛利率为25. 34%,2019Q1销售毛利率为26.10%，略有提升，但较201801 下滑明显，整体毛利率依旧处于下行趋势中。行业增速放缓、竞争压力增加，导致毛利率水平不断下降。

销售净利率:2018年销售净利率为-4.58%，201901销售净利率为8. 88%，较201801略有下滑，2018 年净利率大幅下滑主要原因是由于前期参与收购兼并的公司部分计提商誉减值所致。

三费方面:板块整体财务费用率呈明显上升趋势，管理费用率相对保持稳定，销售费用率的上升主要是由于行业竞争压力加大所致，而财务费用率的上升，主要是由于融资环境收紧下有息负债利率的提升所致。

【更多详情，请下载：传媒行业2018年报&2019一季报总结：营收、净利润增速下滑，重点推荐游戏、营销领域及细分龙头】