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·截止4月29日，超过3500家上市公司披露2018年年报，超过3000家公司披露一季度报告，虽然仍有部分公司尚未披露，但当前整体数据已经可以对2018年全年和2019年Q1业绩有较为准确的判断。

·A股整体营收2018Q4见底，2019Q1显著反弹。上证50增速在2018年4季度和2019年一季度持续回落。反弹幅度最大的为创业板，A股各板块增速有向均值10%左右收敛趋势。

·A股2018Q4净利润惨不忍睹，2019Q1强势反弹但增长力度较2017与2018有所放缓，自下而上来看当前宏观经济仍有下行压力。

·创业板和中小板2018Q4业绩断崖式下跌主要因素我们认为有4点：计提折旧与摊销大幅增加、商誉减值巨大、坏账损失大幅增长、存货跌价损失大幅增长。其中创50增速在Q2-Q3就已显著回落，领先创业板整体一个季度，本轮创业板基本面反弹也是由创50带领。创业板整体当前基本面仍未好转，因创业板对流动性的敏感程度更大，货币政策边际变动对创业板的走势具有重要影响。

·一季度分析师业绩预期较去年有明显改善。

·ROE2018年四季度触底，2019Q1反弹，但目前仅反弹至2018年Q3水平。从绝对数来看，上证50盈利增速继续占据第一，创业板继续垫底。ROE主要反弹是靠净利润率走强。

·2018年民企承受了更大的压力，但在11月1日习主席在民营企业座谈会讲话后这一局面有所好转，后期持续性值得重点关注。

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