详情描述

中国经济预计今年将迎来关键性复苏，扭转自2018年年初以来开始拖累全球增长的颓势。受国内政策收紧及贸易摩擦加剧影响，中国增长放缓，令欧洲及新兴市场特遭受打击。然而，目前形势有望逆转。中国开始放松财政及货币政策。此外，市场对于中美贸易紧张关系缓解的期望不断上升，尽管我们认为两国的科技之争仍将长期持续。

我们对中国经济在从第二季度开始再度加速增长越来越有信心，因信贷脉冲（信贷增长年同比变化）回升，财政刺激措施渐见成效。我们用以追踪中国经济拐点的新工具显示，目前服务业已出现好转迹象。我们的“循环波动支配月数”（MCD）指标追踪跨越增长与收缩分界线的指标数目。中国主要服务行业在2018年年底已跨越该拐点。详见右图“服务业复苏”。

推动MCD指标表现的其他主要行业（国际贸易及制造业）数据尚未改善。我们认为整体MCD数值（详见右图插图）将在未来数月上升。我们综合多个传统宏观经济指标得出的中国实时预测数据亦显示经济活动及市场情绪趋稳，但尚未出现触底反弹的明显迹象。

【更多详情，请下载：2019第二季度全球投资展望】