详情描述

2018年年报及2019年一季报分析：一季度盈利增速转正，低收入增速压制企业盈利能力

1、全A:一季度上市公司盈利增速环比改善

截至4月30日，全部A股3599家上市公司，已经有3592家上市公司披露完2018年年报和2019一季报，其余公司已经发布不能按时公布财务报告的公告。

总的来看，2019年一季度，上市公司盈利增速呈现企稳迹象。2018年全A归母净利润同比增速分别为:全A(-1.90%)、A股非金融(-5.44%)和A股非金融石油石化(-8.19%)，较2017年全年盈利增速(全A18.20%、全A非金融31.50%、全A非金融石油石化31.29%)明显下滑。2019年Q1的净利润同比增速依次为全A(9.40%)、A股非金融(1.35%)和A股非金融石油石化(2.36%)，去年同期增速为13.33%、21.23%、20.67%，2019Q1盈利增速低于去年一季度，但环比改善明显。

1.1、利润表拆解:营收增速放缓带来上市公司毛利下行压力

2018年年度及2019年一季度全A非金融石油石化部分营业收入同比增速仍呈现下滑趋势。2018年报的营收同比增速分别是全A(11.48%)、A股非金融(12.66%)和A股非金融石油石化(11.58%)，较2018年1-3季度的营收增速分别下滑0.93、1.04、1.43个百分点。2019年Q1的营收同比增速分别是全A(10.94%)、A股非金融(9.45%)和A股非金融石油石化(8.95%)，环比继续下降0.55、3.21、2.63个百分点。2018年四季度及2019年1-2月，包括原油在内的大宗商品价格出现较大幅度下行，对全A收入同比增速产生较大压力。往后看，一季度社融增速超预期回升，二季度PPI有望小幅上行，将带动全A营收同比增速企稳。

【更多详情，请下载：2018年年报及2019年一季报分析：一季度盈利增速转正，低收入增速压制企业盈利能力】