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中美贸易摩擦系列（十四）：历史上贸易争端对于资产价格影响几何

关于中美贸易争端的三点看法

关于中美贸易争端，我们的三点看法如下:第一、6月28日的日本G20峰会仍是重要的时间节点，存在貿易谈判预期反转的可能，人民币方向也可能进行重新选择。第二、中国短期可能看不到逆周期政策变化，逆周期政策的调整需要等待G20峰会,通过观测贸易争端和经济形势进一步判断。我们认为，稳定总需求更应关注供给侧，而非需求侧。为应对外部不确定性，央行可能加速利率市场化的降息过程，进而降低社会触资成本，这也是金融供给侧改革的题中之义。第三、从历史上贸易争端对资产价格的影响来看，贸易争端会放大市场短期波动，但并未主导资产价格的长期趋势。

美日贸易战并非偶然，经济、产业差距收窄催生汽车、电信等贸易争端

进入20世纪80年代，美日经济差距逐步收窄，产业竞争加剧，成为美日形成较大贸易逆差的重要原因，美日货物贸易逆差一度占美方全部货物逆差的64%之多。20世纪80至90年代，美日在汽车、电信、半导体、汇率等多个方面爆发争端，日本汽车产业快速崛起导致美日汽车产业竞争加剧,“车轮上的国家”无法接受日本汽车产量超过关国,并通过出口占领关国市场的事实:美日电信贸易战源于美国电信巨头对海外市场竞争所致:日本半导体产业冲击美国主导地位诱发美日半导体贸易战:为满足美方要求，日本配合广场协议推升日元。整体看美日贸易战主要以日本让步告终。

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