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有色金属行业MB钴价反弹深度点评：钴价进入上行通道，需求支撑价格

1、MB钴价触底反弹

MB钴价首次反弹。MB钴价自2018年4月见顶后持续下行，于2019年3月27日首次出现反弹。自MB钴价大幅下行开始,已跌破自2004至2018这15年的19.49美元/磅均价，并接近10.3美元/磅的历史低位。反弹出现后，两周内MB价格巳由13.75美元/磅快速提升至15.35美元/磅，涨幅达到11.64%。我们认为价格受政治环境、供需关系等多方面影响，下修空间有限，底部已基本形成，预计未来将逐步回升。

1.1国内钴及钴盐价格

MB钴价反弹后，国内钴及钴盐价格均有所表现。金属钴价269元/公斤,周度上涨7.6%。

目前国内外金属钴价格止跌。并且国际市场4月1日后税率下调至13%,进口:金属钴价格优势增强。预计未来国内外价差将会持续减小，并在理性区间内震荡。

价差已恢复至理性区间。此前，无锡盘价格与长江钴价价差大幅震动,期现价格持续增大，并已严重偏离历史平均值。我们认为，主要是由资金压力、新能源补贴政策不确定以及下游需求端情绪悲观造成。目前新能源补贴政策落地，不确定性因素带来的影响基本解除，未来国内钴价格将逐步企稳，无锡盘结算价也将保持稳定态势，长期价差将会保持在理性区间内震荡。

受MB钴价反弹影响，钴盐价格均有所反弹。氯化钴价格57000元/吨，周度上涨1.76%:硫酸钻价格48500元/吨，周度上涨5.43%:四氧化三钻价格182500元/吨，周度上涨4.58%。

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