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年初以来，我们一直强调全球货币政策放松带来的汇率和股市联动。上周周一至周四，A股各股指大体下跌，人民币汇率也在下行区间，其中在岸人民币由6.7112下跌至6.7288，上证综指由3,043.03下跌至2,994.94，创业板指由1,668.84下跌至1,626.82。周五和本周一，汇率与A股又同步大涨。截至周一中午十二点在岸人民币由6.7288上涨至6.7066，上证综指由2,994.94上涨至3161.49,一日半内涨5.56%；创业板指由1626.82上涨至1751.03，一天半内涨幅达7.6%。事实上，前一段时间，股市有所调整，恰好也是跟汇率调整同步。进入三月以来，A股一直在震荡调整，此间汇率也一直在6.7附近的区间震荡。

出现这种现象我们认为主要由以下几个原因：①经济的反映。股市和汇率都可以被看作经济的晴雨表，反映经济基本面的好坏。当对一国经济悲观时，通常出现的是货币贬值和股市的下跌。②货币政策的影响。货币政策宽松，流动性好转，利好风险资产。③情绪的联动，这是当前对人民币汇率和A股影响非常大的一个渠道。作为新兴市场经济体之一，中国的货币人民币具有新兴市场风险资产的特点。A股也是一种风险资产，受风险情绪的影响。当国内风险情绪好的时候，汇率上涨股票也会上涨。

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