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【原油供需和库存】根据OPEC2019年4月报，假设OPEC产量保持2019年1季度不变，OPEC预计2019年2-3季度全球原油库存下降，4季度库存上升；根据IEA最新2019年3月报，假设OPEC产量保持2018年4季度不变，IEA预计2019年全年全球原油持续累库存。根据EIA2019年4月短期能源展望报告，EIA预计2019年1季度全球原油库存下降，从2季度开始库存上升。在不考虑OPEC增产和预计伊朗出口持续下降的情况下，我们预计2019年1-2季度全球原油整体库存上升，3季度库存下降，4季度紧平衡。需要强调，我们认为除了产量，实际出口参与交易的供应量对油价更重要，由于伊朗出口受到制裁限制，因此我们以伊朗的出口量作为其对全球原油供应的预测。截止2019年4月18日，我们持续跟踪的全球原油浮仓库存为104.6百万桶，2019年1月至今上升36百万桶。因此，我们认为2019年1季度国际油价与全球原油库存不再负向相关、反而同步上涨主要受1季度地缘政治风险的影响。

【原油供应】EIA预计2019年全年平均全球原油供应为101.52百万桶/日，较上月预测下调5万桶/日。在假设OPEC产量保持2019年1季度不变的情况下，OPEC预计2019年全球原油供应为100.03百万桶/日。在假设OPEC产量保持2018年4季度不变的情况下，IEA预计2019年全球原油供应为102.23百万桶/日。在不考虑OPEC增产的情况下，我们预测2019年全球原油供应为100.81百万桶/日，2019年1月至12月全球原油边际供应增加128万桶/日。

【更多详情，请下载：石油开采行业原油月报：1季度库存油价同步上涨，2季度或继续累库存！】