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医药行业专题报告：低浓度阿托品有望迎来百亿级市场

投资要点

●近视治疗市场成将迎来安全、有效、高性价比的新方法:传统治疗近视的方法主要为屈光手术疗法和非手术疗法(角膜塑形镜),由于价格高昂,严重制约了两者市场的普及率。近10年，国内外多个临床研究结果共同表明，低浓度阿托品(0.01%)对儿童和青少年近视眼的延缓发展进行兼具安全性和有效性的治疗，未来将大概率获批近视延缓这一新适应症。低浓度阿托品在新增治疗方式的同时，有望凭借低廉的价格重塑近视治疗这一巨大市场。

●东亚地区近视率居高不下，近视治疗市场空间巨大:受东亚地区经济飞速发展的影响，社会对儿童及青少年的教育投资逐步增加，长时间高强度近距离用眼导致韩国、新加坡、中国香港以及中国台湾等地区近视率居高不下。东亚地区国家在1950-2000年的50年时间里，近视率从20%-30%快速增长至80%左右。中国大陆地区目前也面临同样问题，儿童及青少年近视率也已超过40%，在校大学生近视率更是高达70-90%。国内6-15岁的儿童及青少年近视人群数量约8000万，目前每年约有110万台近视治疗手术以及75万副角膜塑形镜，市场规模约200亿元，治疗渗透率不足3%，潜在市场空间巨大。

●低浓度阿托品治疗近视有望横空出世，或重塑眼科近视治疗市场:2016年，海外一项为期5年、入组400名受试者的临床研究证实低浓度阿托品(0.01%)对儿童及青少年近视延缓治疗具有明显的安全性和有效性，该项临床研究成果发表在国际权威眼科杂志《Ophthalmology》上，而国内多项临床研究也得到同祥结论。目前，在新加坡、日本、中国香港、中国台湾等地区，已经有低浓度阿托品产品上市销售(每年费用约3000-4000元)，国内也有多家医院以院内制剂的方式应用于临床。因此，我们认为低浓度阿托品(0.01%)在国内将大概率获得正式药品批文，成为儿童及青少年的近视治疗的新方法。国内6-15周岁年龄段拥有8000万近视群体,若国内产品正式上市，按照每年1500元成本(低于手术和角膜塑形镜成本的1/5)，理论空间高达1200亿元:若按照15%渗透率计算(约手术和角膜塑形渗透率的5倍)，国内低浓度阿托品市场规模高达180亿元。凭借成本及简单应用的优势，可以替代因成本高昂而无法普及的近视手术和角膜塑形镜的市场，足以重塑整个眼科近视治疗市场。

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