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家用电器行业3月冰洗出货数据点评：3月冰洗出口实现双位数增长

外销表现持续超预期，巩固整体出货水平

部分原材料价格回落，出口价格优势提升，冰洗出口在3月分别YOY+17.3%、+18.6%，出口仍是短期冰洗市场主要拉动力。中长期来看，我们认为龙头公司在品牌力、产品力、渠道力均领先行业，且家电更新消费促进政策更为偏向于高效节能产品，龙头企业技术投入领先，有望保持市场份额稳步提升。建议关注青岛海尔、美的集团、小天鹅A。

冰箱:外销强势拉动出货量小幅增长

产业在线数据显示,2019年1-3月冰箱整体销售1736.5万台，YOY+3.6%;内销1015.8万台，YOY-1.9%; 出口720.8万台，YOY+12.5%。其中3月单月冰箱整体出货706.5万台, YOY+4.5%;内销426.6万台,YOY-2.3%;出口279.8万台，YOY+17.3%。

冰箱:出口型企业份额占优

2019年1-3月，美的内外销表现均大幅领先行业。其中，2019年1-3月，美的销量YOY+8.4% (内销YOY+2.2%、外销YOY+17.5%)， 市占率YOY+0.6PCT，海尔总销量YOY-2.3% (内销YOY-0.6%、 外销YOY-21.9%)，市占率YOY-1.1PCT。

洗衣机:内销同比降幅有所扩大

产业在线数据显示，2019年1-3月洗衣机整体销售量1608.9万台，YOY-0.9%;内销1117.8万台，YOY-3.0%;出口491.1万台，YOY+4.4%。其中3月单月洗衣机总销量581.8万台，YOY+2.1%;内销392.7万台，YOY-5.1% (2019年1、2月，内销增速分别为YOY-2.9%、-0.3%); 出口189.0万台，YOY+18.6%。

洗衣机:受益外销提速，海尔美的份额提升

2019年1-3月,海尔销量YOY+1.3%(内销YOY-2.7%、外销YOY+33.0%)，市占率YOY+0.6 PCT:美的销量YOY+6.6% (内销YOY+2.5%、 外销YOY+24.9%)，市占率+1.9PCT。

行业龙头具备优势

美的集团:坚持全球运营战略，在家电品类及上下游布局全面，长期增长预期稳健。同时随着高端品牌战略落地，长期盈利或有提升。 小天鹅A:公司专注洗衣机领城，产品力领先、渠道护城河深厚，价量提升均处于行业前列，且经营效率不断优化。短期收入波动，不改变公司中长期价值。青岛海尔:公司渠道布局领先，多品牌矩阵综合考虑大众市场与高端市场，看好公司品牌力叠加渠道效率的改善带来的盈利增长。

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