详情描述

医药行业报告：医保目录调整方案发布，10月出台谈判准入目录

近期，国家医保局发布《国家医疗保障局关于公布<2019国家医保药品目录调整工作方案>的公告》，标志着医保目录调整方案正式落地。这次正式版工作方案传递出2方面的重要信息: 1)正式发布谈判准入目录的时间在今年10月，略迟于市场预期，但是这也显示出医保局工作的谨慎性: 2)调入西药和中成药是2018年12月31日(含)以前经国家药品监督管理局注册上市的药品，品种上优先则考虑基药中的非医保品种、癌症及罕见病、高血压和糖尿病等慢性病、儿童用药、和急救抢救用药。我们认为，医保局正在延续一直以来腾笼换鸟的思路，作为药品战略购买方，继续努力让更多临床必须的好药进入医保。

一般而言，新纳入医保目录的品种，在进入医保的半年之后将进入放量期。中国生物制药旗下的重磅新药安罗替尼在2018年10月通过医保目录的动态调整，已经先行纳入医保范畴。我们认为，中国生物制药正在抗肿瘤用药产品线持续增强推广力度，该产品有望在2019年实现快速放量。根据wind -致性盈利预测，中国生物制药在2019E 2021E的收入是229.18亿人民币、261.41亿人民币和295.75亿人民币，收入同比增速是10%、14%和13%，净利润是31.15亿人民币、36.60亿人民币和42.39亿人民币，净利润同比增速是-65% (扣除2018年一次性因素影响，2019E的净利润增速是12%)、17%和16%，对应2019年PE是26.2倍，2020年PE是22.3倍。

【更多详情，请下载：医药行业报告：医保目录调整方案发布，10月出台谈判准入目录】