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证券行业动态分析：上市券商2018年年报及2019年1季报综述
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上市券商业绩综述，财务报表项目逐项分析，资产减值+信用减值：Q119减值冲回助力业曦转好。
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证券行业动态分析：上市券商2018年年报及2019年1季报综述 财报数据：2018年上市券商营收同比-14.5%，净利利同比-40.1%，净资产较期初+2.2%，平均 ROE4.26%。上市券商业绩表现和盈利能力整体高子行业平均水平。Q119上市券商营收同比+51.4%、环比+23.1 %;净利润同比+86.6%、环比+270.4%：净资产较期初+3.2%，平均 ROE 2.67%(简单年化达10.7%3.盈利能力大幅改善。 上市券商业绩概览：A股市场景气程度仍是影响证券公司业缕表现的最关键因素。投资业务是上市券商2018年利润下潸的最大挂系，同时也是Q119利润快速回升的最主要驱动。与以往不同的是，信用火务对资产和业靖的影响赵来越明显，资产减值+信用减值的计提和冲回成为市场关注的重要因素。 收入结构方面：投资收益+公允价值变动保持收入占比第一〔Q119为46.69%?.经纪收入占比下滑至第二位〔Q119 为 18.68%）。资产结构方面：随着市雾回暖，资金从信用类业务向投资类业务迁徙，Q119上市杂商信用资产占比22%.投资资产占比43%。上市券商平均有效杠杆率大于行业平均水平(2018 年为3.39x vS 2.82x），但上市券商内部分化明显，最高为4.2Cx。最低为1.94x。 营业支出：2018年资产减值+信用减值拖累业绩增长，Q119冲回助力业绩提升。但管理费用仍是营业支出主体（Q119芳83%)。Q119上市并商管理费月率平均由2018年的49.67%降至40.19%。我们认为管理妻用增长相对耆收保持相对稳定呈现出较强的威本刚性，成本控制仍任重造远，尤其中小券商。 【更多详情，请下载：证券行业动态分析：上市券商2018年年报及2019年1季报综述】
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