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持续关注全球木浆供应问题

目前部分锯木厂或者浆厂计划内检修及延长或提前检修计划陆续公布，最新消息Arauco公司BIOBIO地区的纸浆厂因罢工而停产，前期铺垫了很久的供应问题慢慢浮出水面，支撑盘面。从全球木浆库存来看，漂针浆发货量继上月刷新历史新高后，8月创下历史第二高，生产商库存天数继续下降。但从涉及到的产能来看，仍不足以彻底改变目前的基本面结构，要结合库存消化情况判断基本面反转点。

此轮旺季纸厂原材料补库陆续结束，木浆系纸品整体旺季表现有限纸企利润逐步向好，近期发布的进口量和库存数据也证实了8/9月纸厂旺季补库行为，但此轮旺季明显弱于往年，截至目前纸厂原材料补库基本结束，落实旺季纸品订单，考虑到终端客户实际需求，下游木浆系纸品整体旺季表现有限。

展望：汇率和最新外盘报价上调导致底部已经向上修复，下跌空间目前看并不大。而上涨的动力也不足，9月在各种旺季利好刺激下，盘面也仅仅是到了4866的高点，现在需求再次回落，整体基本面偏中性。潜在的利多依旧在于全球四季度稳增长政策和全球木浆供应问题，多空预期边际的变化，但仍要注意当下全球经济重心依然在下行。逻辑矛盾就在“全球四季度稳增长政策+全球木浆供应潜在问題”与“全球经济重心下行+需求回落”。

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