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顺势而为，2019年城投债投资策略：化债与转型中的城投投资
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2018年回顾：“化债”序幕下的城投投资，区域择券：哪些区域债兼具安全与收益?行政择券：省级、地市级、县区级平台怎么选?业务择券：城投债有没有“行业利差”?监管择券：退出银保监名单的平台发展如何?2019年展望：“化债”和转型中的城投投资。
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顺势而为，2019年城投债投资策略：化债与转型中的城投投资 隐性债务的界定：地方政府在法定政府债务限额外，以任何形式违法违规或变相举借的债务包括政府融资平台.企事业单位、PPP及政府购买服务形成的债务，政府负有直接或间接支付义务的债务。 隐性债务的规模：目前要求各省政府对辖区内隐性债务摸排，10月份上报国务院及中共中央；根据测算预计为显性地方债务的2倍左右，余额30-40万亿(根据已公告的隐性债务规模基本均在2倍左右) 指导思想：疏堵结合（加大开正门-地方债的力度，推动专项债的改革），科学发展（各地政府树立正确的发展观，举债和还债能力相匹配，政绩观、发展观要正确）、硬化约束（政府限额以内进行举债，不允许新增隐性债务，不允许铺新摊子），稳妥处理(坚定打破刚兑，谁的孩子谁抱走原则，但要做到风险防范，债务人与债权人分担风险），监督问责（终身追责、债务倒查，禁止瞒报谎报不报，禁止上有政策、下有对策) 回顾2018年以来城投债行情，可以用去杠杆-债务化解-非标违约-拉基建-公开债技术性违约-宽信用作为“注脚”。1至6月，尽管利率债在宽货币和经济悲观预期的刺激下持续走牛，城投债信用利差持续走高，其中3月出台的23号文加剧了市场对城投平台隐性债务的担忧，城投-产业利差小幅走阔，城投债成为各类债券中表现最差券种。 【更多详情，请下载：顺势而为，2019年城投债投资策略：化债与转型中的城投投资】
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