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美股专题研究系列二：养老金三支柱、再平衡与美股波动
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数据简介
由18年末美股波动引发的思考，美国养老金三支柱体系，养老金三支柱与权益资产配置，养老金如何影响美股波动?长线平抑与季末扰动。中长期内，养老金“长钱"平抑美股波动。短期而言，养老金再平衡对季末股市产生扰动。
详情描述
美股专题研究系列二：养老金三支柱、再平衡与美股波动 2018年末，美股在经历连续下跌后于圣诞节后迎来一波快速反弹。我们认为，养老金再平衡是美股在年末出现反弹重要的因素之一。 近期，投资者对于关国养老金体系和美股之间的关系较为关注。本篇报告主要解答几个问题：1）美国养老金体系的构成； 2）美国养老金三支柱与美股之间的关系；3）美国养老金入市对美股波动的长期和短期影响。 关国养老金体系采取典型的三支柱模式。第一支柱公共养老金由政府统一管理，第二支柱职业养老金由雇主发起，并包括DB（固定收益型)与DC(固定缴费性）两种类型;第三支柱个人养老金最主要的组成是个人退休账户计划（ IRA计划)。 法律机制的完善促进美国养老金体系快速稳定发展。从养老金体系的构成来看，DC与 IRA计划占比不断提升。 美国养老金第一支柱由政府统一管理，不可进行股票投资，而养老金第二、三支柱由私人部门竞争管理，并被允许进入股票市场。 美国养老金第二、三支柱是投资股市的主力，其中DC和 IRA计划入市对美国股市影响深远。 养老金配置如何影响美股波动? DC、IRA为主的养老金“长钱”中长期内能平抑关股波动。1981年后，DC、IRA养老金计划普及以来，美股市场波动率中框明显下降。背后的核心逻辑是养老金第二、第三支柱配置股市时更追求稳定收益、更偏好长期持股。 【更多详情，请下载：美股专题研究系列二：养老金三支柱、再平衡与美股波动】
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