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零售行业：社消增速下行周期的零售行业该如何看待？
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社消总额增速下行,结构之中仍具亮点，从发达经济体的成熟经验来看，社消下行周期该如何进行渠道配置?对消费增速下行阶段中零售行业估值体系的探究———如何选择零售企业?对消费增速下行时期企业治理体系的探究——零售企业如何打造可持续的核心竟争力?
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零售行业：社消增速下行周期的零售行业该如何看待？ 社消总额增速下行，结构之中仍具亮点 2008年金融危机之后，我国的社消增速持续处于下行阶段；一方面参考美日的发展情况，消费增速与GDP基本保持同周期的变化趋势；另一方面，结构亮点显现：社消增速的下行主要受汽车类产品的拖累，食品粮油等必需品消费表现相对优异；中西部地区零售消费加速崛起；规模以下的小型零售商户市场庞大，增长潜力不客小觑；此外伴随人均可支配收入的上涨和消费者信心的回升，购买方呈现复苏态势。 从发达经济体的发展经验来看，社消下行周期如何进行渠道配置 通过历史行情走势和销售额变化趋势可以看出，在消费增速下行阶段必需品消费跑嬴可选消费，对应的超市和大卖场梁道表现优于百货梁道；零售行业中超市渠道的占有率逐步上升，百货有所下滑。各梁道中，行业集中度不受行业规模变化的影响，均呈现稳步提升，龙头优势显著。 对消费增速下行阶段中零售行业估值体系的探究 通过中美历史数据分析，PS是零售行业较为适用的估值指标，但我国的指标拟合度水平和国外仍然存在一定的差距。我国的零售行业相较之下尚处于成长阶段，行业集中度相对较低，伴随着高速扩张，企业在初期较难快速实现盈利，与营收规模相关的PS不能完全体现出市场对于公司的预期。我们需要在运用PS的基础之上，考虑公司的规模扩张不会过度的以牺牲成本为代价，保障实现盈利以回报投资者，因此选择PE作为估值的补充指标，两者兼顾关注企业的规模成长和盈利价值。 【更多详情，请下载：零售行业：社消增速下行周期的零售行业该如何看待？】
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